在这129家落榜企业中，从板块来看，深交所终止的企业数量最多，达98家;从所属行业来看，制造业成为落榜企业重灾区，达56家;从券商角度看，招商证券和中信建投证券承销的企业落榜最多，分别有10个项目终止审查，成为最受伤的券商。
对于诸多拟IPO企业来说，被终止IPO并不意味着从此和资本市场绝缘。
转道香港是一条路，借壳或被A股上市公司收购则是另外一条捷径
随着IPO审核大限来临，部分苦等多年的排队企业盼来的却是一个黎明之前的噩耗。
中国证监会网站近日披露了截至6月30日的IPO审核情况，本年度首发共终止审查企业达129家，其中包括备受关注的万达商业地产和保利文化等企业。投行人士认为，终止审查意味着这一次的IPO申请已经完结，即使未来再次申请IPO，也需重新排队。
据《投资时报》记者统计，在这129家落榜企业中，从板块来看，深交所终止的企业数量最多，达98家;从所属行业来看，制造业成为落榜企业重灾区，达56家;从券商角度看，招商证券和中信建投证券承销的企业落榜最多，分别有10个项目终止审查，成为最受伤的券商。
不过，对于部分IPO企业来说，被终止审查也不见得就无路可走，赴港上市，通过借壳、被收购登陆A股也是常有的事。比如被终止审查的徽商银行去年11月成功登陆港交所;同样是被终止审查，锦州银行的一位工作人员也告诉《投资时报》记者，该行正打算赴港上市。
制造业成落榜重灾区
据《投资时报》记者统计，上半年预披露的625家企业，再加上被终止审查的129家企业，此前一共有754家IPO公司。其中拟登陆沪市主板、深市中小板和创业板的公司数分别为315家、185家和254家。在129家终止审查的企业中，三个市场分别占31家、58家和40家，占比各为9.8%、31.4%和15.7%。深交所终止数量达到98家，占全部终止审查数量的76%，成为最受伤的上市板块。
129家终止审查的企业中，其地域分布主要集中在北京、上海、广东、浙江和江苏五地，占比约63%，共有82家企业。而预披露信息的625家企业，也主要来自这五个地区，共392家，占比约为63%。
《投资时报》记者还发现，在终止审查的129家企业中，属于制造行业的达56家，包括电器机械及器材制造业、纺织服装制造业、化学原料及化学制品制造业、金属制品业、电子设备制造业，占比接近50%。
除了制造业，还有不少餐饮、文化企业以及医药生物领域的企业折戟IPO。
对于A股市场来说，选对行业很重要。餐饮企业上市历程向来不平坦，而现在又处于市场相对低迷期。此前上市的湘鄂情早已“不务正业”，转型并更名，而今狗不理集团已终止审查，曾一同申报IPO的俏江南等企业早已退出IPO。目前餐饮企业中仅广州酒家集团在排队候审中，但也备受质疑前途未卜。
一位不愿具名的投行人士向《投资时报》记者表示，餐饮企业上市都存在收入、成本无可靠计量的问题，且不能规范纳税以及给员工上保险。若想成功上市，先要闯过财务数据计量这一关。另外，主营业务不突出、成长性及核心技术缺乏都可能成为该行业公司IPO过程中的“伤疤”。
最后，终止审查最可惜的，莫过于已经通过发审会的4家准上市公司，包括广东珠江桥生物科技、南京斯迈柯特种金属装备、中航文化、辽宁益康生物，其中三家属于国资背景，随着大限已至以及一纸终止令，这4家已过会公司成为终止企业里最悲催的企业。
部分企业选择赴港上市
不过，企业被终止IPO并不意味着就和资本市场彻底绝缘。
7月1日当天终止审查的公司有54家，包括保利文化、万达商业地产、徽商银行和锦州银行等，在129家公司中占比近42%。这些公司大限之日折戟IPO的背后，有着更丰富的故事和内涵，也说明并非所有这些落榜企业都面临悲惨境遇。通过在A股IPO首发上市，不是企业拥抱资本市场的唯一选择。
之前万众瞩目的万达商业地产，处于终止审查状态。万达商业地产的官方回应称，“因未更新申报材料已终止审核，今后将继续积极探索多种上市途径。”多位业内人士认为，是该公司主动放弃更新材料和继续排队上市。而早在去年6月，万达商业地产就完成了对原香港上市公司恒力商业地产的控股权收购，并将后者更名为万达商业地产，实现借壳上市。
被终止审查的徽商银行也早在去年11月就成功登陆港交所上市，并成为国内首批、中部地区首家登陆H股的城市商业银行。同样被终止审查的中原证券于今年6月在港交所挂牌上市。
被终止审查的锦州银行可能步徽商银行的后尘，其工作人员告诉《投资时报》记者，锦州银行也准备转战香港上市，并于今年初启动该计划。很显然，这些公司都不愿等待更加漫长的A股IPO之路。
被终止审查的保利文化经历了坎坷的A股上市未果，也选择了最终放弃A股转向H股，于今年3月在港交所上市，并且备受追捧，募集的资金远高于预期。
也有不太走运的赴港上市企业。比如，近日原拟在A股上市的迪信通选择在港上市，结果首日跌破招股价5.3元，该公司去年净利润2.74亿元，但市值仅为14亿元，PE仅5倍;对比A股的同类企业天音控股，去年净利润2800万元，市值过80亿元，让投资人士大呼“没天理”。
赴港上市是一条路，借壳、被A股上市公司收购则是另外一条捷径。前述投行人士告诉《投资时报》记者，“上市排队时间过长，是一些企业放弃排队的主要原因，不排除有的企业将通过借壳、被并购或者转向香港等方式登陆资本市场。”
同属文化传媒领域，且也被终止审查的郁金香广告传播，将投入创业板上市公司新文化的怀抱，选择了以被并购方式接轨资本市场。今年6月初新文化宣布将以12亿元收购郁金香全部股权。
记者注意到，在排队的IPO公司中，有4家文化传媒领域的公司均处于中止审查状态，而在已经过会的名单中，也没有出现文化传媒公司的影子。这边厢，文化公司A股IPO冷冷清清，那边厢，文化领域投资和并购如火如荼，PE热捧，大佬相争。不免让人担忧，文化传媒行业是否已经太过疯狂，投资基金日后的退出是否会遇阻，大型并购案能否消化整合?
招商、中信建投最受伤
每一家被终止审查的IPO公司背后，都有几个受伤的中介机构。当终止公告公布时，跟发行人一同面对这个结局的还有投行团队、会计师所、律师所，以及与之利益密切相关的战略投资人。
从券商承销情况来看，这129个终止审查的IPO项目共涉及42家券商机构。其中招商证券和中信建投分别有10个项目被终止审查，暂时位列榜首，成为最受伤券商。国信证券、中信证券、华林证券分别也有8个、7个、6个项目终止审查。
前述投行人士告诉《投资时报》记者，“券商保荐收入主要依靠企业成功上市发行的募集资金来定。对于这些被终止审查的企业，保荐券商的收入可以忽略不计。”
然而，被终止审查项目多的保荐券商，其总体保荐的项目数量也多。据《投资时报》记者统计，在625家预披露企业名单中，招商证券、国信证券、中信建投和中信证券的保荐项目分别为37家、36家、34家和31家，合计占比约22%。其中，预披露名单中已成功上市的公司，由国信证券保荐的为2家，中信建投和招商证券各有1家。
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