“巨额亏空”乌云笼罩,阿-朗并购案危机四伏？

华尔街日前发布的一系列研究报告激起了外界对朗讯科技(Lucent Technologies Inc.)和阿尔卡特公司(Alcatel S.A.)并购交易的担忧。不久之后,两家公司的股东将就双方的并购交易进行投票。

研究分析师Per Lindberg对并购的条款提出了质疑。9月7日公司股东将就该项交易举行投票。根据目前的合并方案,朗讯首席执行长Patricia Russo被安排出任新公司负责人。Lindberg对朗讯的退休金义务提出了疑虑,并警告称,阿尔卡特在经营朗讯的贝尔实验室时可能会遇到问题,这个实验室为政府进行一些敏感的研究。

自从双方合并的消息在3月23日公布以来,两家公司的股票双双下跌了20%。朗讯股价在几天前更是跌到2.27美元,较拟议中与阿尔卡特的换股价低5.6%。在过去几天里,随著各类质疑这宗交易的报告开始浮出水面,朗讯股价较换股价的差距就在不断扩大。

朗讯发言人拒绝就林德贝里的报告直接发表评论,但他表示,并购仍在按部就班进行中,公司有信心在今年年底之前完成并购交易。阿尔卡特发言人也表示了对在年底前完成交易的信心,并称并购工作取得了成功的进展,包括清除了几个主要的监管障碍。

朗讯和阿尔卡特的并购交易依然得到了许多分析师的支持。

T. Rowe Price电信设备行业分析师David Eiswert表示,最终的结局或是两家公司各自苦苦支撑、与对方以及其他大竞争对手竞争,或者联合起来,变得更有效率。T. Rowe Price为朗讯的第12大股东。据FactSet Research Systems Inc.的资料,截至6月份,该公司持有2,270万股朗讯股票,其3月底时的持股量为320万股。

自从朗讯7月份发布收益预警和疲软的季度业绩报告以来,一些阿尔卡特的股东就开始质疑交易的价值。如果将支撑朗讯收益的退休金补贴剔除,有关交易价值的问题将显得更加突出。Per Lindberg在他的报告中声称,朗讯退休金亏空高达40亿美元,如果采用阿尔卡特更为保守的估算方法计算,这一数字会更高。

两家公司计划设立一家独立的美国贝尔实验室,专门处理政府敏感的研究项目。