在经济复苏前景不明朗而导致消费者信心不足的情形下,电子行业景气自2009年第二季度以来快速回升的时期可能将告一段落,全球电子行业增速将明显回落。作为电子出口依存度较高的中国,全球半导体产业增速下滑也将传导到国内的相关产业。因而,我们认为2010年电子元器件行业缺乏整体性机会。
虽然我们给予行业“中性”的投资评级,但是由于电子元器件属于高科技行业,科技的进步时刻催生着新的发展机遇,许多新产品的增速明显高于行业增速;同时,在国家大力培育和发展战略性新兴产业的大背景下,许多新兴的产业正在中国孕育,2011年该行业并不缺乏热点和投资机会。
寻找掌握新技术、生产新产品的标的是2011年的投资主线。这些公司能够生产具有更好体验的新产品(如电容式触摸、红外热像仪、微型投影仪、3D电视眼镜)和更节能环保的产品(如LED、OLED、IGBT)。
LED是国家实现节能减排目标的重要武器。目前,LED正处于进入中大尺寸LCD面板背光源及通用照明应用的关键发展时期。2011年,中国蓝光LED芯片产能可能出现过剩,但能够率先提升技术力量的LED外延芯片企业(士兰微,三安光电)有望获得突围。红光芯片应用前景看好,产能扩张速度较小,推荐乾照光电。芯片价格的松动利好中游的封装环节,推荐国星光电。
IGBT是节能领域的关键性器件。在国家的支持下,国内有相关企业将实现国产化,进口替代是国内IGBT发展的动力。科达股份已经实现量产,华微电子和东光微电亦成功开发出了样品。
AMOLED引领中小尺寸显示的新潮流。目前,手机是AMOLED的主要应用领域。中国企业有望和国际站在同一起跑线上,受益于AMOLED的高速增长。深天马和彩虹股份已经开始进军该领域。
多点触摸控制为人们带来控制新体验。触摸屏尤其投射式电容触摸屏渐成PC和手机的标配,迅速增长的智能手机和平板电脑将导致上游触摸屏材料出现供不应求的状况,推荐莱宝高科和长信科技。
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