本轮华东(尤其是长三角地区)水泥价格上涨已成为市场关注的焦点:1、本次长三角企业联合提价是在产能过剩、市场尚未完全步入旺季的情况下进行的，涨价时间、幅度和频率超出市场的预期;2、资本市场反应幅度不大，市场的疑虑:在产能过剩的情况下，本次企业联合涨价后能否维持住甚至继续上涨?(上半年浙江有过限产提价失败的经验)
事件评论
实际上，我们已经在前面的报告中分析过上述问题，我们认为在旺季赶工、企业涨价补亏意愿强烈、大企业(尤其是海螺)领涨的情况下，联合提价成功概率很高。(详情请参见《近期东部市场价格上涨点评》和《旺季联合涨价和产能严重过剩的博弈——长三角草根调研点评》)我们试图分析08 年下半年广东省在产能过剩情况下涨价机理，为预测本轮涨价是否能够维持提供一个分析视角。
08 年广东省供需情况:产能过剩08 年广东省本地水泥产能1.1-1.2 亿吨，广西省进入广东省(主要是珠三角地区)的水泥销量约1500 万吨，而广东省08 年的需求量月9500 万吨。整体来看，产能过剩情况比较严重，产能利用率仅达到70%[(9500-1500)/1.15];从时间点来看，下半年情况应该比上半年更差，尤其是8 月份以后房地产新开工面积加速下滑导致需求量增速下滑。
市场格局:竞争激烈广东省主导大企业有七家:海螺、台泥、华润(广西输入)、越秀、中材、塔牌和光大，七家企业在广东地区都有一定实力，因此在竞争中想淘汰谁都是不容易的，各家都在拼抢市场，竞争比较激烈，而抢占更多市场份额唯一快的手段就是降低价格。
在产能过剩、竞争激烈的情况下涨价的逻辑通过分析08 年下半年广东省价格涨跌情况，我们可以清楚地看到:第一，广东省下半年价格上涨主要原因不是“市场需求旺盛所以价格上涨”(旺季需求量较前期是增加不少，但决对没有达到供不应求火爆场面)，也不是“水泥企业停生产线控制发货量造成供货紧张假象，所以上调价格”。
第二，台泥第一次上涨价格失败的原因在于其他企业不配合(上半年南方水泥在浙江的限产提价失败也是如此)第三，通过各企业的联合也可以实现价格上涨。一直以来国内水泥价格都是由供需关系决定着，但是在特定的情况下还是会发生改变的，要看各水泥企业怎么来操作，是只为争市场份额，扩大生产及销售量而压低水泥价格导致亏损，还是减少产量来维护或提高吨水泥利润。对于08 年的广东省来说，12 月水泥价格才上涨似乎晚了点，但总体来讲价格上调后多少可以挽回前期企业亏损的情况。那么今年早早在9 月初就开始实行联合提价是不是反应了各企业对广东省08 年的成功提价经验的借鉴呢?第四，判断价格在剩下几个月能否维持甚至继续上涨，建议关注长三角地区各大企业的发货量和熟料价格:一方面，如果价格上涨后企业发货量下降不明显，表示下游能消化涨价的压力，如果价格上涨后企业发货量大幅下降，那么企业在库存压力和利润增加不多的情况下，可能会破坏涨价约定;另一方面，长三角存在众多的独立粉磨站，如果大企业熟料价格能维持上涨，表明小粉磨站默认或配合大企业的联合涨价(小粉磨站能忍受购进更高的熟料价格);如果大企业熟料价格下跌，表示小粉磨站不买账，大企业的联合涨价难以维持。
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