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置信电气：关注新能源市场带来的成长空间 |
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| http://www.iianews.com 置信 2009年09月27日 |
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置信电气是一家致力于高科技产品的开发，高新技术成果转化，应用和产业化运作的民营上市公司。公司专业从事非晶合金变压器及相关产品的开发、生产和销售。是目前国内生产规模最大，技术水准最先进，产品规格和系列最丰富的非晶合金变压器生产企业。
上半年，置信电气完成营业收入7.2亿元，同比增长2.03%；实现净利润1.39亿(其中非经常性项目主要为政府补贴900万)，每股收益0.22元，同比分别增长58%和57.14%。净利润大幅提升依靠公司在2008年10月完全收购日港置信(占公司净利贡献5成以上，平均毛利达到3成)，使公司今年上半年毛利提升15.31个百分点。
“新能源领域的不断拓展将提升公司估值空间”，渤海证券分析师李新渠表示，公司于2008年下半年开始进军新能源市场，根据风能和太阳能发电的特点，开发出了专用的非晶合金变压器，继在上海世博会主会场和中国馆安装使用太阳能专用非晶合金变压器后，2009年7月，公司的首批风电专用非晶合金配电变压器又在上海申能开发的《长兴岛风力发电项目》和《临港新城风力发电项目》中标。虽然新能源领域对公司业绩短期影响有限，但意义重大，预计公司将以此为契机，积极拓展全国新能源发电市场，使之成为新的利润增长点。
此外，置信电气的“江苏模式”也在不断成功复制。置信电气通过成立合资公司形式在江苏地区的市场占有率迅速提高，此后又相继在福建、山东、上海、山西和当地电力系统优势企业组建合资公司，生产和销售非晶合金变压器，上述合资公司目前均已正式投产，并已成为置信电气的利润增长点。
国泰君安的研究报告表示，置信电气实现了风电场专用配电设备的突破，在国家加快改善能源结构，实现节能减排的背景下，新能源发电专用配电设备市场潜力巨大，调整产品结构开拓新市场有望成为置信电气业绩新一轮快速增长的契机。
渤海证券的研究报告表示，预计置信电气2009-2011年EPS为0.54、0.72和0.91元，未来几年增长趋势较为明确，考虑公司作为节能减排领域的龙头企业及在新能源领域的不断拓展，估值应有一定溢价，给予“买入”评级，目标价21.5元。
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